把钱存银行和投资股市，哪一个风险更小？绝大多数人都会说存银行的风险小。但事实并非如此。长期来看，把大部分资产投资美股被动指数基金的风险要远远甚至几乎绝对小于大部分资产存银行。
假如你有100万，已知每年通货膨胀率为4%，银行定期利率是2%。假如你这100万放保险箱，10年后的实际购买力为67.56万，账面为100万。假如100万存银行，10年后实际购买力还剩82.35万，账面121.9万。假如100万购买标普500指数基金（假定年化回报率为10%），10年后实际购买力是175.25万，账面为259.37万。我们经过这一番简单的实际计算和比较就知道，长期来看，把钱放美股被动指数基金的风险远小于放银行或保险箱。
相信这个计算从理性上能够说服甚至颠覆很多人的既有观念。金钱本质上只是购买力的符号，而购买力会随着通货膨胀而下降，无论账面数字是否停留在那个数字。但人类本性对此似乎很难透彻把握。第一，人类倾向于把物品保持在自己手边，并且认为保管好它，它就不会改变，并且这样可以赋予他们心理安全感。在他们的认识里，银行只是一个“存钱”的地方，这样自己就不用在自己家里堆积大量纸币，而且自己需要的时候可以随时把钱取出来。第二，人类倾向于把波动看成是风险，而且波动越大则风险越大。他们本质上是短期主义的，因为短期的波动从长期看来可能只是一条方向确定的曲线。我把这两种特性总结为心理安全感的物理性倾向，以及短期主义倾向。
于是，长期来看，把钱放保险箱或银行，表面上看是更稳了，但由于长期来看财富缩水是确定无疑的，所以实际风险巨大。虽然这些人不认为自己在投机，但客观上还是参与了投机，无论他们有没有意识到。索维尔提到：
那些通常不被认为是投机者的人可能也会从事投机生意。追溯到 19 世纪 70 年代，以亨利·海因茨（Henry Heinz）为首的食品加工公司签订合约，以事先约定的价格从农民手里购进黄瓜，而不管黄瓜成熟时的市场价格如何。没有跟任何人签订期货合约的农民，就是对收获季节的价格进行投机，而不管他们是否认为自己是投机者。
投机（speculation）本质上是对未来某种可能性的押注。当你把钱放保险箱或银行，你就是在押注金钱的购买力会持续稳定，用更金融的术语来说，你就是在做空变化、发展和进步，做多你的购买力的稳定性。做空（going short）可以简单理解为看衰，而做多（going long）可以简单理解为看好。
更进一步，我认为，不仅仅是在经济活动方面，而是在所有人生的重大决策方面，追求稳定往往是一种代价高昂的被动投机。因为，世界是在不断变化的，而当你押注世界不变，这就是一场几乎必输无疑的投机。由被动投机带来的高昂风险，我们可以称为“被动投机风险”。
我曾经指出，不出省、进体制和相亲是中国年轻人的三座大山。这种现象尤以浙江人为代表。这三个人生重大决策是典型的追求稳定的决策或被动投机。我们接下来以浙江人为例分别考察它们是在押注什么，以及它们的代价是什么。
不出省意味着一个人全仓买入浙江本地这个系统。他们在押注浙江未来依然有足够好的就业机会和生活舒适感，本地财政持续稳健，本地的人脉关系会给自己带来优势，留在本地的心理舒适感可以抵消前往外地可能获得的额外优势。但是，这个人可能失去更大的市场的增长率，并且可能把自己的关键资源过渡绑定在本地，不得不接受较高的生活成本，以及让自己陷入路径依赖和人生受控。这个人在做多地方秩序、家庭资本、熟人网络和低摩擦生活，做空全国流动性、陌生环境中的跃迁机会和自我重构的可能。
进体制意味着自己全仓买入中国政府和地方政府的主权信用。他们在押注进入体制会带来持续的稳定性，制度内的财政和福利依然可靠，社会仍然会奖励“体制内”。但是，他们主动放弃高成长职业道路的复利，把职业资本过度内嵌在体制场景中，且压缩了人生的方差（你不会跌得很惨，但也不会大涨）。这个人是在做多做多制度信用、长期秩序、现金流稳定和社会身份，做空市场成长、职业弹性、个体冒险收益和能力放大的高倍数回报。
相亲意味着自己全仓买入稳定性在婚姻中的重要性。它们押注的是这样的观念：婚姻中最重要的是外部条件的相似性和稳定，而不是精神的相似性和浪漫爱情。于是，他们放弃了自己的内在精神的匹配性的意义，放弃了婚姻中至关重要的激情生活，把自己的婚姻外包给了社会的同样模板，甚至干脆由父母来介绍他们认为适合自己的伴侣。很自然地，他们可能坠入平淡的甚至不幸的婚姻，并几乎肯定导致自己的人生的平淡甚至不幸。这个人是在做多婚姻成交率、家庭兼容性和关系秩序，做空浪漫发现、深度吸引、个体化匹配、长期探索、亲密关系的非标准化可能。
不出省、进体制和相亲的共同特征便是做多旧秩序，做空混沌，或更具体地说，做空流动、探索、重构、更高方差的自我实现。集齐这三个选项的浙江人马上就会感到自己那“一眼望到头”的人生并由此产生的绝望感，这就是追求稳定和做多秩序带来的必然后果。尝试在长时段保持稳定，其结果往往不是真的稳定，而是慢性死亡，就像把大部分资产存进银行所发生的结果一样。这样做本质是想追求眼前的或短期的心理舒适感，但由此葬送了未来的或长期的成长性。
而且，不出省、进体制和相亲背后的全仓买入行为也违背了经济学的分散投资使风险最小化的原则，而全仓行为必定导致脆弱性。假如一个人在体制内待了二十年而因为某种原因离职，这个人会发现自己在市场经济中没有什么可以让自己成为专业人士的本领，从而也难以找到体面的工作。由于这份工作不会交给这个人任何专业技能，那么这二十年不仅是一个“失去的二十年”，而且失去的还是成长性最好的二十年。
这些人没有意识到，人生并没有“不投机”这回事，哪怕是一个人选择风险最小的道路，本质上也是一种投机。由于他们没有意识到这是投机，所以这是一种被动投机，而被动卷入投机的代价几乎肯定是高昂的，而这个人也不太可能识别出自己的决策带来的代价或它背后的机会成本。
一个人哪怕是什么都不做，也是一种被动投机。假如我什么都不做，那么最直观来看，这意味着我天天在自己的房间里久坐不动。前几日，一位老师打电话给我，勉励我一定要锻炼身体，不要久坐不动，否则可能会在人生的创造力巅峰时期感到自己力有未逮。他的话是完全正确的。久坐不动当然是求稳的，但假如我这样做的话，那么我就是在押注身体的损耗不会立刻显现，做空我未来的生命力，做空我的创造力巅峰。我甚至还没提及成天待在自己房间里所可能导致的心理健康问题。同样的道理，那些成天在自己房间里刷短视频和玩手游的人，也应该清楚自己已经陷入了什么样的被动投机。
只要你采取了一个会影响自己未来的行动，你就可能已经在进行押注和投机。我们必须承认人生的这种内在的投机性和风险性，同时承认陷入被动投机可能带来的高昂代价。没有无风险的人生选择，我们无路可退，必须承认并拥抱人生的风险性——life is full of risks，这句话从未像现在这么深刻过。假如你要获得长期成长性，就必须接受短期波动。追求稳定浇灭了短期波动，从而摧毁了长期的成长性，进而损失了未来的可能更大的收益。无论是投资还是人生中的各种重大决策，皆是这个道理。具备经济学的思维方式可以让我们更好地从理性角度做出人生重大决策，尽管理性并不是所需的全部。
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